北京赛车pk10开奖直播市场几乎只取决于产业的大趋势与企业主动创造价值的能力_北京赛车pk10技巧
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北京赛车pk10开奖直播市场几乎只取决于产业的大趋势与企业主动创造价值的能力

时间:2017-05-19 16:49:51阅读::120 次作者::北京赛车pk10开奖直播

只是这个错误的程度不同,任何市场在中短期看都几乎是无效的市场总是处在某一种错误状态。或者说市场只是一个随机漫步的状态。而从长期看,北京赛车pk10开奖直播即使是高波动的A股市场,基本面的作用也是非常有效的甚至是最有效的长期看,市场几乎只取决于产业的大趋势与企业主动创造价值的能力,甚至是系统性风险对企业价值的影响都没有那么大,原因是系统性的估值在长期上只是一个波动的区间,这个波动可能只导致估值在23倍之间的波动,但企业主动创造的价值可能远远超过这个波动。

所以,从更长期看,前面说的3个变量也许还可以继续降维到2个变量。对于基本面投资者来说,如果中短期市场给出的这个定价错误的程度足够大,就可能是逆向投资的时候。当然即使在这种时候,北京赛车pk10开奖直播仍然会更加倾向于那些能够持续创造价值的公司,即企业未来价值显著高于当期市场估值的公司,因为在逻辑上来说市场错误定价的空间是有限的但企业主动创造出来的价值可能会非常大。

市场的错误可能持续非常长的时间,当然。组合管理中我仍然要保持操作上的灵活性,不指望一口吃成胖子也不指望在市场最高点沽清。把市场众多的复杂变量减少到少数几个最为重要、北京赛车pk10开奖直播又长期有效的变量的把握,好的基本面投资是通过广泛、深入、前瞻的研究。并且只在少数领域做出最简练、含金量最高的决策,以此把投资的确定性与预期收益大幅度提高;同时,对于投资者个体的认知能力来说,基本面研究的能力可以在时间与空间上不断自我复制与持续积累,形成某种报酬递增效应。这就是基本面投资的本质。